La inflación se frena al 3,3% en marzo

Tal y como esperábamos observar, el dato adelantado del índice general ha caído hasta el 3,3% por el efecto estadístico de comparar dos meses en los que la inflación era alta. Sin embargo, más allá de este efecto, no cabe perder de vista el comportamiento de la inflación subyacente, que a pesar de registrar una leve corrección, continúa en máximos del 7,5%, indicador clave para la definición de la política monetaria por su capacidad de adelantar el comportamiento a medio plazo del índice general. De hecho, en clave intermensual, los precios siguen subiendo.

Aunque desconocemos el comportamiento por componentes, sí que sabemos que las actividades de socialización es una de las más importantes, por lo que es previsible que la ligera moderación observada en el dato de marzo pueda verse parcialmente explicada por una ralentización del consumo en este sentido tal y como anticipaban diversas encuestas sobre hábitos de consumo esperado a la vista de la moderación de la renta disponible de los hogares.

Por ello, y a la espera de los datos que vayamos conociendo próximamente sobre el resto de países de la eurozona, es previsible que el BCE mantenga en su próxima reunión el tono restrictivo -previsiblemente 25 pbs- aún a pesar de las turbulencias a las que hemos asistido durante los últimos días en los mercados financieros, ya que el objetivo del BCE en este sentido es claro: lograr la estabilidad de los precios