{"id":31152,"date":"2024-04-11T09:26:00","date_gmt":"2024-04-11T07:26:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ethifinance.com\/?post_type=publications&p=31152"},"modified":"2026-03-11T16:44:31","modified_gmt":"2026-03-11T15:44:31","slug":"tendencias-esg-private-equity-espana","status":"publish","type":"opinions","link":"https:\/\/www.ethifinance.com\/es\/opinions\/tendencias-esg-private-equity-espana\/","title":{"rendered":"Tendencias ESG en el private equity espa\u00f1ol: madurez ESG y buenas pr\u00e1cticas"},"content":{"rendered":"\n

El an\u00e1lisis de las pr\u00e1cticas y tendencias ESG en las gestoras de private equity<\/i> requiere de una consideraci\u00f3n particular habida cuenta que, por una parte, las gestoras se ven afectadas en gran medida por la regulaci\u00f3n europea de finanzas sostenibles, pero, por otro lado, vienen condicionadas por algunos retos espec\u00edficos en la toma de sus decisiones de inversi\u00f3n en pymes no cotizadas a la hora de integrar los riesgos y oportunidades ESG.<\/p>\n\n\n\n

Estos condicionantes son fruto, entre otras cuestiones, de la dificultad para acceder a informaci\u00f3n sobre sostenibilidad con la calidad y comparabilidad necesarias para identificar y analizar las oportunidades de inversi\u00f3n que capturen valor en el marco de la sostenibilidad. Cabe esperar que la accesibilidad a esta informaci\u00f3n en la peque\u00f1a y mediana empresa no cotizada sea menor que en la gran empresa directamente obligada por la directiva de divulgaci\u00f3n corporativa de informaci\u00f3n de sostenibilidad (CSRD).<\/p>\n\n\n\n

Asimismo, el grado de madurez de la sostenibilidad en la peque\u00f1a y mediana empresa generalmente es menor en comparaci\u00f3n con la gran empresa, sometida a una mayor presi\u00f3n de est\u00e1ndares y marcos de sostenibilidad para la emisi\u00f3n de deuda y acceso a la financiaci\u00f3n sostenible, y de influencia respecto a las calificaciones de ESG.<\/p>\n\n\n\n

En este contexto, Spainsif ha iniciado un di\u00e1logo e intercambio de experiencias con destacadas gestoras de capital privado con motivo de la presentaci\u00f3n de los resultados del \u201cEstudio ISR sobre el mercado espa\u00f1ol de Private Equity<\/i>\u201d<\/a> realizado por EthiFinance, enfocado a analizar la evoluci\u00f3n de la madurez ESG de los Gestores de Activos de Private Equity<\/i> en Espa\u00f1a, destacando las nuevas tendencias ESG en el mercado y las mejores pr\u00e1cticas en este \u00e1mbito. Los resultados de este di\u00e1logo muestran que, a pesar de las dificultades, las gestoras de private equity con mayor madurez ESG han desarrollado estrategias exitosas y muy avanzadas de inversi\u00f3n sostenible focalizada en el impacto ambiental y social, siendo capaces de identificar y capturar valor de sus inversiones en horizontes temporales de cinco a siete a\u00f1os. Algunas buenas pr\u00e1cticas pueden servir como inspiraci\u00f3n incluso para la gesti\u00f3n en activos cotizados orientados al impacto.<\/p>\n\n\n\n

Principales conclusiones del \u201cEstudio ISR sobre el mercado espa\u00f1ol de Private Equity\u201d<\/b><\/h3>\n\n\n\n

Una de las principales conclusiones del estudio realizado con datos de 112 gestoras por EthiFinance, la agencia europea de doble materialidad, demuestra que s\u00f3lo un reducido 3% de las Gestoras de Activos pueden ser catalogadas como \u201cl\u00edderes\u201d<\/b>, mientras que un significativo 26% se sit\u00faa en la categor\u00eda \u201cavanzada\u201d, y un 24% se enmarca en el nivel \u201cintermedio\u201d.<\/b><\/p>\n\n\n\n

El informe realizado revela que el 54% de las Gestoras de Activos divulga una pol\u00edtica ESG<\/b> en su sitio web y el 75% integra los riesgos ESG en su proceso de inversi\u00f3n;<\/b> sin embargo, s\u00f3lo el 26% ha cuantificado financieramente los riesgos ESG sobre el valor de la cartera.<\/b><\/p>\n\n\n\n

A nivel de producto, el 21% de las Gestoras de Activos afirma gestionar al menos un fondo clasificado bajo el Art\u00edculo 8 del SFDR<\/b>, (Reglamento de divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en ingl\u00e9s) es decir, que promueven caracter\u00edsticas medioambientales y\/o sociales; y apenas el 12% gestiona al menos un fondo clasificado bajo el Art\u00edculo 9<\/b>, los cuales persiguen un objetivo de inversi\u00f3n sostenible que contribuya a un objetivo medioambiental y\/o social.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, cabe destacar que el 36% de las Gestoras de Activos afirma haber establecido un proceso de reporte de datos ESG<\/b> vinculado a sus actividades de inversi\u00f3n; sin embargo, s\u00f3lo el 17% del total de las Gestoras de Activos analizadas incluye una secci\u00f3n dedicada a los datos clim\u00e1ticos.<\/b><\/p>\n\n\n\n

Respecto al uso de Marcos voluntarios ESG por parte de las Gestoras de Activos, el 50%<\/b> menciona a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas<\/b>, y el 38% es firmante de los Principios de Inversi\u00f3n Responsable (PRI).<\/b><\/p>\n\n\n\n

Qu\u00e9 opinan las gestoras de private equity sobre los retos y las buenas pr\u00e1cticas de la sostenibilidad en Espa\u00f1a<\/b><\/h3>\n\n\n\n

Uno de los principales desaf\u00edos para el mercado de private equity<\/i> ESG espa\u00f1ol es la menor cobertura por parte de compa\u00f1\u00edas de scoring<\/i> de sostenibilidad de las pymes no cotizadas si se compara con la visibilidad y cobertura que alcanza las agencias de Rating ESG en el segmento de la gran empresa.<\/p>\n\n\n\n

Esta situaci\u00f3n se debe, en parte, a la menor divulgaci\u00f3n de las buenas pr\u00e1cticas de sostenibilidad por parte de small y medium caps<\/i>, tanto a nivel de publicaci\u00f3n en sus p\u00e1ginas web como en las comunicaciones abiertas dirigidas a los inversores. Las empresas no cotizadas que quedan fuera del \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n del marco europeo de divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n de sostenibilidad consideran complejos, costosos y de dudosa utilidad los est\u00e1ndares de reporting<\/i> previstos por la regulaci\u00f3n. Ello deriva en una menor visibilidad y formalizaci\u00f3n de reportes de informaci\u00f3n de sostenibilidad.<\/p>\n\n\n\n

Asimismo, existen todav\u00eda dentro de las pymes cotizadas distintas posturas respecto a la integraci\u00f3n de la sostenibilidad. Algunas empresas consideran que la sostenibilidad no aporta valor porque desarrollan una actividad poco expuesta a los impactos de sostenibilidad; mientras que otras simplemente cumplen con los est\u00e1ndares de reporting<\/i> sin una reflexi\u00f3n estrat\u00e9gica profunda. Finalmente, existe un grupo de pymes conscientes de los riesgos y oportunidades que supone la sostenibilidad m\u00e1s all\u00e1 de un enfoque de compliance<\/i> con los est\u00e1ndares de reporting<\/i>, y ven en su integraci\u00f3n efectiva una oportunidad para mejorar su competitividad. En l\u00edneas generales, las Gestoras de Activos reconocen la necesidad de un historial m\u00e1s extenso para evaluar los impactos de la sostenibilidad y la utilidad de la informaci\u00f3n y m\u00e9tricas asociadas al reporting.<\/p>\n\n\n\n

Otro reto destacable es la dificultad para encuadrar los fondos de impacto en el entorno del Art. 9 del Reglamento SFDR, debido entre otros factores a la complejidad de cumplimiento con unos requisitos de divulgaci\u00f3n de dif\u00edcil acomodo con las caracter\u00edsticas espec\u00edficas del impacto social en el mercado de private equity<\/i> y al protagonismo de las tem\u00e1ticas medioambientales respecto a las sociales (incluida la falta de desarrollo de una Taxonom\u00eda Social). Por otra parte, la selecci\u00f3n de indicadores de PIAs sociales no es muy amplia y es gran medida ajena a las necesidades de gesti\u00f3n y de toma de decisiones de inversi\u00f3n de impacto social.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de que distintas gestoras de private equity<\/i> ya han desarrollado estrategias exitosas de inversi\u00f3n de impacto social y medioambiental, la complejidad de las metodolog\u00edas de medici\u00f3n y la heterogeneidad en la interpretaci\u00f3n de los est\u00e1ndares de inversi\u00f3n sostenible, hace que la oferta de fondos dentro del Art.9 sea todav\u00eda escasa, pendiente de que en futuras revisiones de la norma se adapten los requerimientos en respuesta a las caracter\u00edsticas de los mercados privados y los objetivos sociales.<\/p>\n\n\n\n

Las gestoras con mayor madurez ESG afrontan estos retos con el desarrollo de estrategias de acompa\u00f1amiento a las empresas en las que invierten, integrando planes de acci\u00f3n de sostenibilidad y promoviendo la transparencia en el reporte de informaci\u00f3n de sostenibilidad, para que la pyme pueda aprovechar las crecientes oportunidades ligadas a la sostenibilidad, en t\u00e9rminos de mayor y mejor acceso a la financiaci\u00f3n, inversi\u00f3n sostenible, y contrataci\u00f3n con grandes clientes y administraci\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n

De esta forma, mejoran la capacidad de identificar qu\u00e9 empresas son conscientes de los riesgos y oportunidades de la sostenibilidad en t\u00e9rminos de competitividad y que, por tanto, tienden a experimentar un crecimiento m\u00e1s sostenido en el tiempo. El desarrollo de este acompa\u00f1amiento y di\u00e1logo con la empresa es un elemento diferenciador de cara a la captaci\u00f3n de valor y al contraste de la informaci\u00f3n de sostenibilidad material para la empresa y sus objetivos.<\/p>\n\n\n\n

El Coloquio ISR celebrado el 19 de marzo cont\u00f3 con la representaci\u00f3n de EthiFinance (Adolfo Est\u00e9vez Beneyto, Mar\u00eda Cristina Romero y Ana Dom\u00ednguez), Suma Capital (Marc Miralles), COFIDES (Rafael Matos), MCH Private Equity (Celia Andreu), Q-Impact (Pablo Valencia), Santanter Alternative Investments (Ignacio Eseverri), Tikehau Capital (David Mart\u00edn), Oquendo Capital (Miguel Gonz\u00e1lez Moyano), AltamarCAM Partners (Fabiola Fern\u00e1ndez-Ladreda Rivera) y Spainsif (Joaqu\u00edn Garralda y Pablo Esteban).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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