{"id":41598,"date":"2024-11-25T18:02:55","date_gmt":"2024-11-25T17:02:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ethifinance.com\/?post_type=opinions&#038;p=41598"},"modified":"2026-03-11T16:52:36","modified_gmt":"2026-03-11T15:52:36","slug":"deuda-conjunta-union-europea-informe-draghi","status":"publish","type":"opinions","link":"https:\/\/www.ethifinance.com\/es\/opinions\/deuda-conjunta-union-europea-informe-draghi\/","title":{"rendered":"Deuda conjunta en la Uni\u00f3n Europea: el reto clave del Informe Draghi"},"content":{"rendered":"\n<p>Son necesarios 800.000 mil millones de euros cada a\u00f1o para impulsar la competitividad de la Uni\u00f3n Europea y que el bloque comunitario contin\u00fae su ca\u00edda libre frente a dos grandes potencias: una tradicional, Estados Unidos, y otra en ascenso, China, junto con el eje asi\u00e1tico. Esta es una de las principales conclusiones del tan ansiado y esperado informe del expresidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.<\/p>\n\n\n\n<p>Se\u00f1ala tres retos inmediatos que afronta la UE (cerrar la brecha de innovaci\u00f3n, alinear la descarbonizaci\u00f3n con la competitividad y reducir la dependencia de proveedores cr\u00edticos, como China) y que son fundamentales si Europa quiere mejorar su productividad y fortalecer la cooperaci\u00f3n entre sus Estados miembros para implementar pol\u00edticas eficaces en un mundo cada vez m\u00e1s global y competitivo.<\/p>\n\n\n\n<p>La inacci\u00f3n tendr\u00eda una consecuencia clara: el deterioro del estado de bienestar actual. Europa debe actuar con decisi\u00f3n y trabajar unida para superar estos desaf\u00edos. Draghi advierte que este camino no ser\u00e1 f\u00e1cil y que requerir\u00e1 una inversi\u00f3n superior a la del Plan Marshall tras la Segunda Guerra Mundial.<\/p>\n\n\n\n<p><a>Durante la crisis de deuda soberana de 2010, Jean-Claude Juncker y Giulio Tremonti propusieron la creaci\u00f3n de una Agencia Europea de Deuda (EDA), que emitir\u00eda bonos respaldados por todos los Estados miembros. El objetivo era reducir los costes de endeudamiento para los pa\u00edses m\u00e1s vulnerables mediante un mecanismo de solidaridad fiscal. Esto ya ha abierto el debate sobre c\u00f3mo financiar tales inversiones, y es aqu\u00ed donde entra en juego la discusi\u00f3n sobre la emisi\u00f3n de deuda mutualizada, que no es nueva.<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Posteriormente, Delpla y Weizs\u00e4cker sugirieron un sistema de dos niveles: los Blue Bonds, garantizados hasta el 60% del PIB de cada pa\u00eds, y la Red Debt, una deuda m\u00e1s costosa y arriesgada para los que superaran ese umbral. Ambos enfoques buscaban equilibrar la estabilidad financiera con la responsabilidad fiscal, pero las propuestas no prosperaron.<a href=\"#_msocom_1\">[1]<\/a>&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No fue hasta la crisis sanitaria de la COVID-19 cuando la UE dio un paso valiente, emitiendo deuda conjunta para financiar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. En tiempos de crisis, las soluciones audaces se hacen imprescindibles. Draghi retoma esta experiencia para fundamentar su propuesta de transici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>No obstante, emitir un bono europeo requiere profundos cambios estructurales, como una mayor integraci\u00f3n fiscal\u2014lo que ya Trichet en 2010 denominaba los Estados Unidos de Europa\u2014y, lo m\u00e1s importante, una estricta disciplina presupuestaria. El endeudamiento compartido no debe convertirse en un pretexto para perpetuar los desequilibrios fiscales en los pa\u00edses en los que los desequilibrios econ\u00f3micos son recurrentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero m\u00e1s all\u00e1 del positivo impacto que derivar\u00eda de esos cambios estructurales, este instrumento podr\u00eda fortalecer el incipiente mercado de capitales europeo. Un bono europeo competir\u00eda con activos seguros como los bonos del Tesoro estadounidense, ofreciendo una alternativa atractiva para los inversores. No se trata solo de reducir costes de financiaci\u00f3n, sino de consolidar el papel de Europa en los mercados financieros globales y, por qu\u00e9 no, favorecer el uso del euro como moneda de reserva.<\/p>\n\n\n\n<p>En definitiva, la emisi\u00f3n conjunta de deuda europea ofrece una oportunidad \u00fanica para avanzar hacia una mayor integraci\u00f3n econ\u00f3mica y fiscal. El \u00e9xito del programa NextGenerationEU ha demostrado que la financiaci\u00f3n conjunta puede impulsar la recuperaci\u00f3n y financiar proyectos estrat\u00e9gicos. Si manejamos bien este proceso, Europa podr\u00e1 no solo financiar su transici\u00f3n hacia un futuro m\u00e1s sostenible y digital, sino tambi\u00e9n consolidarse como una potencia econ\u00f3mica global. El reto subyace en encontrar el equilibrio adecuado entre la solidaridad y la responsabilidad. Si lo logramos, construiremos una Europa m\u00e1s fuerte, competitiva y unida.<a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Por si queda muy largo, se podr\u00eda resumir de la siguiente manera:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u00abDurante la crisis de deuda soberana de 2010, Jean-Claude Juncker y Giulio Tremonti propusieron la creaci\u00f3n de una Agencia Europea de Deuda (EDA), mientras que&nbsp;Delpla y Weizs\u00e4cker sugirieron el sistema doble de Blue Bonds, garantizados hasta el 60% del PIB nacional, y la Red Debt, por encima de ese nivel. Sin embargo, ninguna propuesta prosper\u00f3\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Son necesarios 800.000 mil millones de euros cada a\u00f1o para impulsar la competitividad de la Uni\u00f3n Europea y que el bloque comunitario contin\u00fae su ca\u00edda libre frente a dos grandes potencias: una tradicional, Estados Unidos, y otra en ascenso, China, junto con el eje asi\u00e1tico. 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