{"id":31226,"date":"2022-06-22T09:40:00","date_gmt":"2022-06-22T07:40:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ethifinance.com\/?post_type=news&#038;p=31226"},"modified":"2026-02-24T15:50:35","modified_gmt":"2026-02-24T14:50:35","slug":"note-sr0-neu-cp-fimalac-ethifinance","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/www.ethifinance.com\/fr\/?news=note-sr0-neu-cp-fimalac-ethifinance","title":{"rendered":"EthiFinance Ratings confirme la note court terme de SR0 attribu\u00e9e \u00e0  l\u2019instrument NEU CP de Fimalac"},"content":{"rendered":"\n<p><b>Lyon, le 22 juin 2022 \u2013 L\u2019agence de notation financi\u00e8re EthiFinance Ratings confirme la note court terme de SR0 attribu\u00e9e \u00e0 l\u2019instrument NEU CP de Fimalac. Cette notation s\u2019inscrit dans le cadre du programme de NEU CP du groupe de 700 millions d\u2019EUR.<\/b><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Fondements de la notation<\/h3>\n\n\n\n<p>EthiFinance Ratings a mis \u00e0 jour son \u00e9valuation du profil de cr\u00e9dit de Fimalac afin de revoir la note court terme qui lui est attribu\u00e9e. La notation finale est inchang\u00e9e, \u00e0 SR0, la note la plus \u00e9lev\u00e9e de l\u2019\u00e9chelle court terme d\u2019EthiFinance Ratings.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Profil de cr\u00e9dit<\/h3>\n\n\n\n<p>Fimalac est une soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement diversifi\u00e9 et de long terme pour laquelle une approche holding d\u2019investissement a \u00e9t\u00e9 retenue pour l\u2019\u00e9valuation du profil de cr\u00e9dit. Notre notation tient compte d\u2019une politique d\u2019investissement prudente et \u00e9quilibr\u00e9e entre des participations au profil d\u00e9fensif et d\u2019autres au profil par nature plus risqu\u00e9 et cyclique mais dont le secteur est porteur. Fimalac pr\u00e9sente un track record satisfaisant qui reste principalement marqu\u00e9 par le succ\u00e8s de son investissement dans Fitch Ratings, dont la participation r\u00e9siduelle a \u00e9t\u00e9 d\u00e9finitivement c\u00e9d\u00e9e en 2018. La composition, la diversification et la qualit\u00e9 du portefeuille de Fimalac restent relativement stables par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, le secteur Digital \u00e9tant toujours le principal actif et un axe strat\u00e9gique de d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n<p>Le profil de risque financier minimal contribue toujours de mani\u00e8re pr\u00e9pond\u00e9rante au maintien d\u2019une notation \u00e9lev\u00e9e. Fimalac pr\u00e9sente en effet une politique financi\u00e8re prudente qui se mat\u00e9rialise \u00e0 travers un ratio de loan-to-value n\u00e9gatif depuis plusieurs ann\u00e9es et qui le restera sur notre p\u00e9riode de projection de 3 ans. Au 31 d\u00e9cembre 2021, la tr\u00e9sorerie nette ajust\u00e9e ressortait \u00e0 1.9 milliards d\u2019EUR.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Profil de liquidit\u00e9<\/h3>\n\n\n\n<p>La position de liquidit\u00e9 est toujours tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e gr\u00e2ce \u00e0 une tr\u00e9sorerie toujours importante. La tr\u00e9sorerie et les actifs financiers les plus liquides couvrent toujours tr\u00e8s largement les \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 court terme (pr\u00e8s de 5 fois) tandis que la tr\u00e9sorerie \u00e9largie, incluant les avances \u00e0 GML et certains placements financiers jug\u00e9s moins liquides, couvre \u00e9galement largement l\u2019ensemble de la dette (pr\u00e8s de 3 fois).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Perspective d\u2019\u00e9volution des ratios de cr\u00e9dit (CMEE)<\/h3>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s deux ann\u00e9es marqu\u00e9es essentiellement par le covid, qui a pes\u00e9 lourdement sur certaines activit\u00e9s du groupe (Entertainment, H\u00f4tellerie\u2026), les prochains mois devraient permettre aux activit\u00e9s du groupe de se normaliser voire de cro\u00eetre, en d\u00e9pit d\u2019un contexte inflationniste qui pourrait peser sur le rendement de certains investissements. Dans la mesure o\u00f9 nous n\u2019anticipons pas d\u2019op\u00e9rations significatives ou structurantes \u00e0 court-terme pour le groupe, nous estimons que les ratios financiers devraient donc rester relativement stables sur les 12 prochains mois.<\/p>\n\n\n\n<p>La m\u00e9thodologie court terme d\u2019EthiFinance Ratings est disponible au lien suivant&nbsp;:<br><a target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/files.qivalio.net\/documents\/compliance\/short-term-methodology-04March2022.pdf\">https:\/\/files.qivalio.net\/documents\/compliance\/short-term-methodology-04March2022.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>La m\u00e9thodologie holding d\u2019investissement d\u2019EthiFinance Ratings est disponible au lien suivant&nbsp;:<br><a target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/files.qivalio.net\/documents\/compliance\/investment-holding-methodology-04March2022.pdf\">https:\/\/files.qivalio.net\/documents\/compliance\/investment-holding-methodology-04March2022.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Fimalac<\/h3>\n\n\n\n<p>Fimalac est une soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement diversifi\u00e9 et de long terme op\u00e9rant principalement dans trois secteurs d\u2019activit\u00e9 : le secteur digital (groupe Webedia), les h\u00f4tels et casinos (groupe Lucien Barri\u00e8re), et le spectacle vivant (secteur Entertainment). Le groupe poss\u00e8de \u00e9galement des actifs immobiliers, un large portefeuille d\u2019actifs financiers et une participation strat\u00e9gique notable \u00e0 diff\u00e9rents niveaux du groupe Financi\u00e8re LOV (Banijay-Endemol, Betclic). Son patrimoine \u00e9tait estim\u00e9 \u00e0 environ 4.7 milliards d\u2019EUR au 31 d\u00e9cembre 2021, dont 1.9 milliards d\u2019EUR de tr\u00e9sorerie nette. Fimalac est d\u00e9tenue enti\u00e8rement par Marc Ladreit de Lacharri\u00e8re et sa famille depuis l\u2019OPAS de juin 2017 et du retrait obligatoire de la cote de juillet 2017.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">EthiFinance Ratings<\/h3>\n\n\n\n<p>EthiFinance (pr\u00e9c\u00e9demment Qivalio) est un groupe europ\u00e9en de notation, de recherche et de conseil innovant au service de la finance durable. Le Groupe apporte des solutions aux investisseurs, aux entreprises et organisations pour r\u00e9pondre aux enjeux de financement ainsi qu\u2019aux transformations environnementales et soci\u00e9tales. Le groupe est n\u00e9 en 2017 suite au rapprochement des agences de notation financi\u00e8re et extra-financi\u00e8re, Spread Research et EthiFinance, agences fran\u00e7aises cr\u00e9\u00e9es en 2004. EthiFinance propose ses services \u00e0 un large panel de clients internationaux aux travers de diverses marques Spread Research (recherche cr\u00e9dit ind\u00e9pendante), EthiFinance Ratings (agence de notation financi\u00e8re), EthiFinance Analytics (mod\u00e9lisation des risques), et EthiFinance (agence de notation extra-financi\u00e8re et soci\u00e9t\u00e9 de conseil).<\/p>\n\n\n\n<p>EthiFinance Ratings (Qivalio) op\u00e8re depuis 2013 en tant qu\u2019agence de notation enregistr\u00e9e aupr\u00e8s de et r\u00e9glement\u00e9e par l\u2019ESMA (European Securities and Markets Authority). Notre \u00e9quipe d\u2019analystes d\u00e9livre des opinions de cr\u00e9dit et des notations, publiques ou priv\u00e9es. Nos notes sont reconnues par les r\u00e9gulateurs des activit\u00e9s bancaires (EBA) et assurantielles (EIOPA). EthiFinance Ratings fait partie des agences de notation habilit\u00e9es \u00e0 noter des programmes NEU CP et NEU MTN.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lyon, le 22 juin 2022 \u2013 L\u2019agence de notation financi\u00e8re EthiFinance Ratings confirme la note court terme de SR0 attribu\u00e9e \u00e0 l\u2019instrument NEU CP de Fimalac. Cette notation s\u2019inscrit dans le cadre du programme de NEU CP du groupe de 700 millions d\u2019EUR. 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