{"id":46602,"date":"2026-01-22T17:15:28","date_gmt":"2026-01-22T16:15:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ethifinance.com\/?news=bulletin-macroeconomic-janvier"},"modified":"2026-02-16T17:32:24","modified_gmt":"2026-02-16T16:32:24","slug":"bulletin-macroeconomic-janvier","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/www.ethifinance.com\/fr\/?news=bulletin-macroeconomic-janvier","title":{"rendered":"Bulletin Macroeconomique &#8211; Janvier"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Une intervention militaire se mat\u00e9rialise au Venezuela, avec un risque de d\u00e9bordements vers les pays voisins.<\/strong><\/p>\n\n<p>L\u2019intervention militaire directe des \u00c9tats\u2011Unis au Venezuela repr\u00e9sente une rupture sans pr\u00e9c\u00e9dent en Am\u00e9rique latine, entra\u00eenant une forte augmentation de la perception du risque politique dans des \u00e9conomies caract\u00e9ris\u00e9es par des ressources strat\u00e9giques et des cadres institutionnels fragiles. Dans le m\u00eame temps, l\u2019escalade ma\u00eetris\u00e9e des tensions dans le d\u00e9troit de Ta\u00efwan, la nature prolong\u00e9e du conflit en Ukraine et la fragilit\u00e9 persistante du cessez\u2011le\u2011feu \u00e0 Gaza fa\u00e7onnent un environnement de \u00ab paix instable \u00bb, dans lequel les risques extr\u00eames deviennent de plus en plus probables. Le r\u00e9sultat net est une hausse soutenue de l\u2019incertitude mondiale, avec des effets cumulatifs sur l\u2019investissement, les flux commerciaux et les primes de risque, m\u00eame en l\u2019absence de conflits ouverts \u00e0 grande \u00e9chelle.  <\/p>\n\n<p><strong>Les tensions sur les prix des m\u00e9taux, en particulier le cuivre, accentuent la volatilit\u00e9 des co\u00fbts des intrants au d\u00e9but de 2026.<\/strong><\/p>\n\n<p>Le p\u00e9trole et le gaz, en revanche, jouent un r\u00f4le d\u2019ancrages d\u00e9sinflationnistes. Les prix du brut restent autour de 60 USD le baril, refl\u00e9tant des conditions d\u2019offre abondante et une demande devenue moins sensible \u00e0 la dynamique de croissance mondiale. Parall\u00e8lement, les prix du gaz naturel en Europe se sont profond\u00e9ment normalis\u00e9s apr\u00e8s la crise \u00e9nerg\u00e9tique, am\u00e9liorant la comp\u00e9titivit\u00e9 et r\u00e9duisant la volatilit\u00e9 de l\u2019inflation. Dans ce contexte, le cuivre se distingue comme la principale source de tension structurelle. Les prix \u00e9lev\u00e9s ne r\u00e9sultent pas de ph\u00e9nom\u00e8nes sp\u00e9culatifs, mais d\u2019une combinaison de faibles stocks, d\u2019une offre insuffisante et d\u2019une demande stimul\u00e9e par l\u2019\u00e9lectrification, la digitalisation et la hausse des d\u00e9penses de d\u00e9fense. Cette divergence contribue \u00e0 contenir les pressions inflationnistes \u00e0 court terme tout en introduisant des risques \u00e0 moyen et long terme li\u00e9s aux co\u00fbts et \u00e0 la d\u00e9pendance strat\u00e9gique.     <\/p>\n\n<p><strong>La continuit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire est le sc\u00e9nario le plus probable pour 2026.<\/strong><\/p>\n\n<p>Le processus de d\u00e9sinflation a permis aux banques centrales de clore leurs cycles restrictifs et d\u2019\u00e9voluer vers un assouplissement ou des pauses prolong\u00e9es, mais de mani\u00e8re prudente et tr\u00e8s d\u00e9pendante des donn\u00e9es. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la BCE abordent leurs premi\u00e8res r\u00e9unions de l\u2019ann\u00e9e avec un biais globalement neutre, privil\u00e9giant les nouvelles donn\u00e9es sur l\u2019inflation et le march\u00e9 du travail plut\u00f4t que des engagements explicites de baisse des taux. La Banque d\u2019Angleterre adopte une position prudente face \u00e0 une croissance faible, tandis que le Japon constitue l\u2019exception notable, poursuivant son processus de normalisation apr\u00e8s des d\u00e9cennies de politique ultra-accommodante. Dans ce contexte, les taux directeurs se stabilisent, l\u2019Euribor se consolide \u00e0 des niveaux relativement bas, et le dollar am\u00e9ricain montre une tendance progressive \u00e0 la baisse face \u00e0 l\u2019euro et \u00e0 la livre sterling.   <\/p>\n\n<p><strong>L\u2019\u00e9conomie mondiale aborde 2026 avec une croissance faible et des divergences marqu\u00e9es entre pays, l\u2019Espagne et les \u00c9tats-Unis devant tirer leur \u00e9pingle du jeu.<\/strong><\/p>\n\n<p>Le sc\u00e9nario central pr\u00e9voit une croissance faible mais positive. Les \u00c9tats-Unis conservent une trajectoire relativement solide ; la Chine doit composer avec un \u00e9quilibre d\u00e9licat entre relance et stabilit\u00e9 financi\u00e8re ; et le Royaume-Uni progresse avec une croissance tr\u00e8s modeste. Dans la zone euro, l\u2019Allemagne reste le principal point faible, la France conna\u00eet une reprise progressive limit\u00e9e par l\u2019incertitude politique, tandis que l\u2019Espagne se distingue comme l\u2019\u00e9conomie la plus dynamique, malgr\u00e9 un diff\u00e9rentiel d\u2019inflation persistant li\u00e9 aux prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Dans l\u2019ensemble, le bilan des risques reste orient\u00e9 \u00e0 la baisse -tir\u00e9 par le commerce, l\u2019\u00e9nergie et les facteurs g\u00e9opolitiques-dessinant un 2026 marqu\u00e9 par une stabilit\u00e9 fragile plut\u00f4t que par une expansion cyclique.   <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Une intervention militaire se mat\u00e9rialise au Venezuela, avec un risque de d\u00e9bordements vers les pays voisins. L\u2019intervention militaire directe des \u00c9tats\u2011Unis au Venezuela repr\u00e9sente une rupture sans pr\u00e9c\u00e9dent en Am\u00e9rique latine, entra\u00eenant une forte augmentation de la perception du risque politique dans des \u00e9conomies caract\u00e9ris\u00e9es par des ressources strat\u00e9giques et des cadres institutionnels fragiles. 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