Comentario - Subida de Tipos BCE - Octubre

El mantenimiento de tipos que ha anunciado hoy el BCE es totalmente consonante con el escenario macroeconómico actual en la zona euro, altamente condicionado por el enfriamiento de la actividad manufacturera y el debilitamiento de la actividad del sector servicios. De hecho, hace unas semanas fue el FMI el último organismo internacional que corrigió a la baja la expectativa de crecimiento del PIB hasta situarlo por debajo del punto porcentual, en linea con lo que ya veníamos anunciado desde Ethifinance Rating en nuestros últimos boletines macroeconómicos.

En su decisión el BCE ha tenido en cuenta que en las últimas semanas este escenario de debilidad se complicado por un agravamiento de las tensiones geopolíticas, tanto en Ucrania como en Israel, de hecho, aunque las reservas de gas se encuentran en niveles máximos, el potencial impacto de una extensión del conflicto en oriente hacia Irán y otros países sobre el precio de la energía es un riesgo nada desdeñable que ya está presionando al alza sobre el Brent y el gas a las puertas del comienzo de la temporada invernal. Hecho que de materializarse limitaría aún más la capacidad de gasto de unas familias y empresas seriamente afectadas por la aún elevada inflación y el endurecimiento de las condiciones financieras.

No obstante no podemos perder de vista que el mercado laboral en la eurozona continúa siendo resiliente, hecho que unido a la expectativa sobre evolución de la energía ya comentada, supone un riesgo a la consecución del objetivo de inflación establecido, por lo que no descartamos que, en función de la deriva final que presenten los acontecimiento, podamos asistir antes de final de año a una última subida de tipos. A día de hoy pensamos que la probabilidad es baja, pero no es descartable.