EthiFinance Ratings cuenta con un equipo de profesionales de rating de crédito dedicados al análisis de las transacciones de Financiación Estructurada. Nuestro equipo de Finanzas Estructuradas está preparado para el análisis de las transacciones comunes en el sector como pueden ser, RMBS, CMBS, ABS de crédito al consumo, ABS de tarjetas de crédito, ABS de préstamos de coches; Trade Recivables, CLOs and CDOs. En equipo también tiene la capacidad para analizar transacciones poco convencionales distintas a las previamente mencionadas. Por lo general los productos e instrumentos de deuda utilizados para la Financiación Estructurada son emitidos por un Vehículo Especializado en Titulizaciones, también conocidos como Fondos de Titulización, colateralizados por uno o más activos financieros con una alta capacidad para generar flujos de caja, también conocidos como los activos subyacentes del vehículo.
La metodología común de EthiFinance Ratings para el análisis de Fondos de Titulización establece una estructura adaptable a la característica específica de cada transacción y al mismo tiempo mantiene la rigurosidad necesaria para la excelencia en los ratings. Por otro lado, también contamos con metodologías preparadas para analizar las características particulares de activos financieros específicos.
Nuestra manera de hacer las cosas se basada en años de experiencia y un amplio conocimiento del mercado europeo lo que nos permite tener una visión clara de los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos que afectan a los Fondo de Titulización.
En EthiFinance Ratings estamos comprometidos con la transparencia en nuestros ratings. Por esto nuestros informes siempre explican de manera clara los fundamentos y las hipótesis en las que se basa el análisis de la transacción. Siempre con el objetivo de principal de proporcionar la información necesaria a los inversionistas y al estructurador.
Todas nuestras metodologías están basadas en análisis de las características cuantitativas y factores cualitativos que afectan al Fondo de Titulización. El análisis cualitativo se basa en un Modelo de Flujo de Caja en el que se prueba la resiliencia de la estructura con distintos Escenarios de Estrés de Pérdidas que, dependiendo del tipo de activo subyacente, pueden ser construidos con una Simulación Monte Carlo o con una de nuestras herramientas de análisis. En el caso del análisis cualitativo, se buscan entender cómo los factores legales, operacionales, económicos, entre otros, afectan a la calidad crediticia de la transacción.
SMEs CLO
En el caso de un SEM CLO, el Fondo de Titulización emite bonos o obligaciones colateralizaadas por una cartera de préstamos otorgados a Pequeñas y Medianas Empresas (PYMEs) o SMEs, por sus siglas en inglés. EthiFinance Ratings ha desarrollado herramientas cuantitativas para modelizar los distintos escenarios y poder hacer un correcto análisis del riesgo de crédito del fondo por un pago único al final de la vida del producto. Nuestra metodología para este tipo de activos financieros considera distintos factores los cuales modifican la recuperación esperada y, por lo tanto, afectan la capacidad del Fondo de Titulización para hacer frente a sus obligaciones financieras.
Reverse residential mortgage back securities (RRMBS)
A diferencia de las hipotecas estándar, las hipotecas inversas no cuentan con una fecha de vencimiento establecida y su calendario de amortización está compuesto
por un pago único al final de la vida del producto. Nuestra metodología para este tipo de activos financieros considera distintos factores los cuales modifican la recuperación esperada y, por lo tanto, afectan la capacidad del Fondo de Titulización para hacer frente a sus obligaciones financieras.
Trade receivables
Debido a la corta vida de los activos que forman parte del fondo, lo más común es que el Fondo de Titulización cuente con un periodo de compra en el que constantemente se renueva la cartera de activos utilizando los fondos que se obtienen al cobrar los préstamos previamente adquiridos. Para este tipo de transacciones EthiFinance Ratings enfoca su análisis cuantitativo en la evolución de una cartera de préstamos, de similares características a los que se ceden al fondo, que han sido emitidos por el mismo Originador.
Consumer ABS
Este tipo de fondos pueden estar colateralizados por una gran variedad de activos financieros como, por ejemplo, tarjetas de crédito, prestamos al consumo, leasing, entre otros. Debido a esto, la metodología ha sido desarrollada para adaptarse y tener en cuenta las características de los distintos activos financieros.
Utilities collection rights
Esta metodología es aplicable a la hora de analizar cualquier tipo de derecho de cobro que tiene como objetivo recuperar el coste extra causado por los Sistemas que conforman los distintos servicios (agua, luz, gas, etc.) que han causado que los rendimientos regulados del sistema no cubran sus costes correspondientes. Suele haber dos categorías de costes extra que no son susceptibles a recuperación y que por lo tanto requieren distintos enfoques a la hora de analizarlos. A modo de ejemplo, estos costes pueden ser, los costes a fondo perdido del sistema y los costes extra que surgen de manera inesperada.