Général :
- Les perspectives économiques mondiales restent fragiles en raison de la convergence des politiques monétaires, de la géopolitique et du commerce international.
- L’affaiblissement du dollar américain soulage partiellement le système financier mondial.
- En ce qui concerne les titres à revenu fixe, le cycle d’assouplissement de la Fed crée un environnement plus favorable pour les émetteurs souverains et privés de qualité supérieure.
Risques géopolitiques
- Ukraine : Pas de progrès significatif vers la paix
- Palestine : Le cessez-le-feu à Gaza met en évidence la fragilité du cadre de paix de Trump
- Amérique latine : Le Venezuela pourrait-il devenir le point de départ d’un conflit plus large ?
- Guerre commerciale : une période de calme modéré après l’accord entre les États-Unis et la Chine sur les terres rares
Instabilité politique :
- De la fermeture du gouvernement américain à l’incapacité de la France à assainir ses finances publiques
Produits de base :
- Le pétrole : Notre scénario de base indique une modération progressive des prix.
- Électricité et gaz naturel : Des perspectives plus favorables, bien que les centres de données pilotés par l’IA introduisent une nouvelle source de pression sur la demande.
- Métaux
- Politique monétaire, taux d’intérêt et devises
Perspectives économiques
- Allemagne
- France
- Espagne
- Italie
- Portugal
